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財經隨筆:希臘暫得喘息 歐元命運如何

作者:郗蟥    发布时间:2018-03-03 16:17:18    

   新華社記者沈忠浩     矗立於維利·勃蘭特廣場巨大的歐元雕塑是法蘭克福的地標之一,提醒著過往的人們這裡是歐元的心臟——歐洲中央銀行所在地近日,在希臘退出歐元區風險再度高漲之際,這座歐元雕塑正進行翻修,褪去藍色外殼的它一度顯得蒼白破敗     13日,希臘債務危機峰迴路轉,歐元區領導人同意第三次拯救這個南歐國家,歐元區得以保全當天下午,記者再次走過維利·勃蘭特廣場時,換上新裝的歐元雕塑光澤閃耀,藍色主體周圍是12顆黃色五角星,代表2002年以前決定使用歐元的12個國家,希臘便是其中之一     2010年以來,“救希臘”一直是歐元區的焦點任務之一,每次出手都伴隨著火藥味十足的討價還價,儘管過程“醜陋”,但結果總是有驚無險     古希臘哲學家曾說“人不能兩次踏入同一條河流”,當歐元區領導人參加希臘第三輪救助談判時,他們要談的還是債務老問題,還是緊縮改革換救助的老套路希臘還是那個希臘,但歐元區已經不是之前的那個歐元區了     前些年,“救希臘”靠的是雙邊貸款,靠的是臨時救助機制——歐洲金融穩定工具(EFSF);前些年,希臘身邊還有愛爾蘭、葡萄牙等難兄難弟排著隊向債權人討錢;前些年,歐洲還沒有“財政契約”、“歐洲學期”等約束成員國財政行為的長效機制;前些年,歐洲央行還未拿出穩定歐元和歐元區金融市場的“新武器”,比如直接貨幣交易計劃(OMT)     看上去,今年夏天似乎是危機爆發以來希臘退歐概率最大的時候,但另一方面,歐元區的金融市場卻比前兩次希臘爆發危機時平靜得多數據顯示,6月份以來歐元對一攬子貨幣並未明顯貶值,德國DAX、法國CAC40等歐元區主要股指並未一蹶不振同時,義大利、西班牙、葡萄牙等重債國10年期國債收益率也保持在3%以下低位     究其原因,歐元區經濟復蘇、財政整頓和結構性改革初見成效、歐洲央行的各種貨幣政策有效降低了希臘危機的外溢風險,使歐元區金融市場並無大規模流行危機風險此外,歐盟近幾年為彌補歐元區結構性缺陷和推進歐洲一體化所做的努力,也增強了外界對歐元穩定的信心     歐盟領導人曾說,一些市場機構2012年高估了希臘退歐的風險,是因為它們低估了歐洲一體化的政治決心這句話今天同樣適用     歐元是歐洲一體化夢想的重要標誌,捍衛歐元的不僅有歐盟機構、德法等一體化的主推國,還有歐洲央行雖然歐洲央行行長德拉吉在本輪希臘危機中極少公開表態,法蘭克福也不是本次危機的“主戰場”,但歐洲央行實際發揮的作用卻是四兩撥千斤     6月底以來,歐洲央行理事會多次召開電話會議,商討對希臘銀行的緊急流行性援助(ELA),來自歐洲央行的支援已成為希臘銀行的生命線13日,歐洲央行再次決定維持ELA上限不變(約890億歐元),意味著對希臘“不放棄治療”,既保證其有時間與債權人繼續談判,又對其保持足夠的政策威懾     事實上,希臘銀行何時能取消資本管制取決於歐洲央行,如果希臘領導人下一步與債權人的談判進展順利,歐洲央行可能提高ELA上限,這是希臘銀行獲得新資金最快的方法,但預計最早要等到16日的歐洲央行貨幣政策會議     歐元畢竟是一個年輕的貨幣,歐元區的探索很多時候並無先例可循,這也是債務危機大結局和歐元區未來總是充滿不確定性的原因所在     如果希臘的“折騰”能使歐元區始終保持警惕,如果第三輪救助計劃能更具針對性和可操作性,如果救助與自救最終能使這個愛琴海邊的文明古國重拾競爭力,

 

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